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能源帝國轉移,美國頁岩油利多

2017/10/26 Joe

對於身為共和黨的美國總統川普來說,讓美國能源業在全球擴張,完全符合川普的政策。 ...
對於身為共和黨的美國總統川普來說,讓美國能源業在全球擴張,完全符合川普的政策。 圖/路透社

1973年,第一次石油危機,時任美國總統尼克森宣布禁止美國非煉解的原油出口,只允許煉解後的石油成品自由交易。當時在石油輸出國組織(OPEC)實施石油禁運下,美國跟進禁止原油出口,目的是保障美國國內的原油供給充足。但是近年,美國能源業卻開始主張解除禁令。

2014年下半年後,國際油價暴跌,能源業的營運獲利大幅下降,對美國能源就業市場造成負面影響,直到頁岩氣技術革命的出現,導致產能暴增,原油和天然氣供給早已大幅超過美國國內需求。從商業利益的角度來看,過去因為地緣政治的時空背景而實施的禁令,在2015年以後來看,意義早已不合時宜。

美國共和黨向來是能源業利多政策的支持政黨,他們主張石油禁令應該撤除;民主黨則是希望提升美國太陽能、風能、生質能源為主的新能源產業競爭力,對這些產業減稅。後來民主黨和共和黨達成協議,美國再生能源產業的稅收優惠政策繼續延長,對外則是解除原油出口禁令,美國參眾議會和總統歐巴馬最後都同意此項決策。根據Aspen Institute等多個機構的預估,石油出口到全球各地,長期來看可以帶給美國超過50萬的新增就業機會。

 資料來源/美國能源資訊局
資料來源/美國能源資訊局

 資料來源/美國能源資訊局
資料來源/美國能源資訊局

石油出口解禁後,美國原油出口果然大爆發,遠遠超過過去100年的出口紀錄,龐大的海外能源需求市場,過去大多被OPEC和俄羅斯所佔據,2017年則是全面驟變,美國生產的原油和天然氣,在海外市場陸續傳出捷報,因為新技術帶來的低生產成本和高度彈性營運模式,讓美國能源業接到許多海外訂單。美國石油開始出口到全球至少30個國家,包含中國、荷蘭、英國、意大利、日本和哥倫比亞等國,其中亞洲買家占美國總原油出口的比重接近40%;出口到加拿大的美國原油比重,從2013年的99%降到2017年只剩30%,歐洲市場也有22%,拉丁美洲約9%,美國逐漸打破過去俄羅斯壟斷歐洲能源市場的勢力。

不只是原油市場,美國出口天然氣市場也非常具備競爭力,2017年已經將天然氣每月入超,調整為每月出超,最快2017年就會成為「液化天然氣出口國」(Liquefied Natural Gas:LNG)。2017年全球前二大的LNG進口國——日本和南韓——都開始從美國進口LNG,中國也擴大長期向美國進口天然氣的商業合約。

從美國天然氣的出口成長幅度,不難看出,美國天然氣在全球能源市場,近年來打下不錯的成績,尤其是跨進歐洲市場,可以和天然氣大國,俄羅斯互相抗衡。10年前原物料大多頭時期,美國還是天然氣進口國,十年河東十年河西,美國如今已搖身為天然氣出口國,這絕對是數年前所難以預料的情境。

 資料來源/美國能源資訊局
資料來源/美國能源資訊局

 資料來源/美國能源資訊局
資料來源/美國能源資訊局

位於全球最具高度競爭力的北美能源市場,美國能源產業的競爭非常激烈,能存活下來的能源企業,都是競爭力非常高的業者。這些業者產出的美國原油和天然氣,價格優勢和品質整體考量下,並不輸給海外的產油國,尤其是天然氣,價差更是明顯;美國本土天然氣成本最低,歐洲和亞洲明顯是昂貴許多,價差大到將天然氣和原油透過海運運輸到歐亞市場,就算加上運輸費,仍然足以產生讓買賣雙方都更划算的商業機制。

對於油輪業者來說,以往單程將中東地區原油輸出到美洲,空船駛回中東,現在可以在美國裝滿原油,運輸到歐洲,其實效益更高。加上近年海運運輸成本大降價,LNG轉運站的興建熱潮,讓美國能源產地可以和海外需求市場,直接建立更有效率的供應連結。

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資料來源/英國石油(BP)

此外,金融機制的進展也有助於能源業者:由於興建LNG轉運站需要時間和資金,在興建好以前,能源業者需要大量融資,而美國金融銀行業近年來在資金浮濫的情況下,對能源業的許多項目都擴大融資,賺取利差,這讓能源業者可以大刀闊斧的探勘油井和興建轉運站,投資效率因此大幅提升。種種因素都讓美國天然氣可以用比以往更低的成本,送到全球市場;而運輸量增加,又反過來壓低天然氣單位運輸成本,增加買家買進誘因,於是,美國天然氣出口量,未來數年勢必可以穩定擴張。

對於身為共和黨的美國總統川普來說,讓美國能源業在全球擴張,完全符合川普的政策:減少能源貿易逆差,美國的整體貿易平衡度較為理想,同時可以振興製造業,光是頁岩油技術,就讓美國重建重工業,並且重建許多基礎設施,讓美國生產更現代化,生產效率也有實質上的提升,美國不僅獲得穩定且便宜的能源,還讓美國企業和家庭,取得比歐亞地區更低成本的能源,這給美國企業帶來巨大的競爭優勢。

美國許多環保團體反對頁岩油氣的開發,因為挖掘頁岩氣的技術會引發輕微地震,而且出口原油和產能暴增,壓低油價,消費者擴大消費,反而讓國際市場的原油流通量增加,進一步增加全球碳排放,加劇全球暖化的危害。但是從另一個角度思考,美國國會通過解除石油禁令的同時,延長了風力和太陽能等再生發電稅收優惠,這會減少碳排放——根據估算,減少的數量足以抵消原油出口所產生的碳排放量。整體評估下來,美國能源國策從進口轉為出口,對美國來說,絕對是利大於弊。


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Joe

台灣最大國際金融投資部落格主編。曾任經濟日報、北美智權、商業週刊、Yahoo 財經專欄作家 壹電視、東森、三立、非凡電視台、香港鳳凰財經來賓、MoneyDJ 網路電視主持人。先後在澳洲、新加坡、中國歷經約4年的海外工作或生活經驗。▎FB:外匯是穩定投資的天堂 ▎Blog:Joe的部落格

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