「越南製造」的虛實（上）：中國衰退大贏家？

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美中貿易戰開打年餘，關於贏家輸家的話題向來是媒體熱門，迄今各家的看法大同小異，主要受益者多屬亞洲國家。如日本野村證券表示，越南是貿易轉移的最大贏家，據估計轉移的貿易額約佔其GDP的7.9％，再來是台灣的2.1％，甚至歐洲國家亦受益於貿易轉移，至今唯二受損者乃是美國與中國。

美國《CNN》也援引美國政府數據，發現到今年5月，美國從中國進口的貨品同比減少了12％，似乎關稅見效；不過，來自越南的進口卻增加了36％、台灣23％、孟加拉14％、韓國12％。台灣和韓國主要是半導體等高科技產品，越南和孟加拉國則是服裝和鞋類等消費品，並斷言四者是目前美中大戰的受益者。

再看美越貿易，2018年美國與越南的商品貿易逆差為395億美元，比2017年增長3.1％。2019年前5個月，美國從越南的進口額突破250億美元，同比增長36％，越南可謂貨出得去、錢進得來。

不過，事情不一定如表面數據那麼簡單，真實貿易的樣貌更為複雜。拿最近的鋼鐵貿易衝突來說，自今年4月開始，越南出貨到美國的耐腐蝕鋼（CORE）同比增加332％、冷軋鋼（CRS）增加916％。美國鋼鐵業者忍無可忍，向商務部提出投訴，調查後確認越南工廠本身產能增加的幅度有限，部分是由國外進口基材加工後進行轉運，故對越南課以重稅。

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由此可知，現在就斷言贏家有點言之過早。鋼鐵製品只是冰山一角，越南出口的貨物在美國所有關稅類別均可見上升，包括電子產品、電機設備、傢俱、玩具等，中國則見下降。鑒於短期內越南不太可能製造出大量產品，最合理的推測即是外資利用越南轉運產品，以規避美國關稅——因此，與其說越南是「新世界工廠」，不如說是逐漸成為亞洲產品供應鏈的最終集合點。

以可再生能源產業為例，這是越南政府大力推廣的計畫。在太陽能發電方面，一些中部省份擁有高平均的太陽輻射照度，具發展太陽能的潛力；為了鼓勵外資，河內制定了相關政策，特別是高價收購太陽能發電，包括菲律賓、挪威等外國廠商都已陸續投資，建造太陽能發電系統。

不過，越南政府的盤算可能會因為美中貿易戰而被打亂。早在川普上任前，多數中國太陽能廠商就已是美國反補貼制裁的對象，有的企業為了避稅轉進越南，最具代表性的即是越南光伏科技（Vina Solar），其母公司為中資的寧波宜則科技。Vina Solar更與其他中資——像是全球最大的天合光能——合作佈局越南，屬「帶路計畫」的一環。

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目前由於高關稅，中國幾乎沒有對美輸出太陽能電池板，但中國在全球市場的份額並未顯著減少，而是透過其他國家抵銷影響。像是今年第一季出口有近17%到越南，約7.4億美元；2018一整年為6億美元、2016年則只有不到9,000萬，可見越南已成中國太陽能板的出口重點之一。

中資太陽能廠商在越南逐漸壯大，不僅威脅本土業者生存，更讓美國注意力集中到越南頭上。如以「越南製造」為名的Vina 　Solar，有7成左右的產能輸往美國：光是今年6月，越南太陽能產業對美出口的數量就比一年前成長656%，讓本土的IREX Energy JSC擔心華府遲早對越南動手。

此外，正如越南海關的報告，有些中國公司將零部件出售給越南公司，進行加工或裝配，企圖混淆貨物來源，使其符合原產國標準，然後出口到美國市場。也就是說，先不論貨物轉運，即使越南出口增加，但來自中國的進口同時增加，一來一往間，其實沒有太多實際價值，更會傷害本土產業。

像是視為高品質越南製造的廠商「Asanzo」，專門生產家用電器，該公司對外宣稱其產品都經過原產地驗證，且是經由日本高科技研發。但月前卻遭媒體踢爆，Asanzo只是裝配來自中國的組件，其他許多電子產品更是完全從中國進口，而非越南製造，越南總理阮春福（Nguyen Xuan Phuc）獲知後大為震怒，已下令徹查。

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另一方面與貿易息息相關的外部投資，也是製造業的活泉之一。根據越南規劃和投資部統計，今年前5個月外商直接投資（FDI）為167億美元，同比增長6成，是自2015年以來的新高。FDI的主要投資目標為製造業與加工業，約佔總數7成，其次是房地產的7.2％與零售和批發的6％。

在眾多FDI裡，最大的來源地是香港，韓國、中國等緊追在後。許多資金是基於美中貿易戰的風險，或中國投資條件不比以往，讓各國公司放棄在中國投資而轉向越南；另一個瞄準越南的目的，則是著眼於越南做為「跨太平洋夥伴全面進步協定」（CPTPP）成員，以及即將生效的《歐盟-越南自由貿易協定》（EVFTA），這將使企業享受輸歐關稅降低。

然而，看似榮景的背後也有著隱憂。要知道越南大部分出口值來自FDI業務，大概佔出口總值的70％，這顯示越南過度依賴外國企業。大多數外資到越南設廠，主要是想利用廉價的勞動力，且不少是耗能高污染的工業。如此越南只能獲得低附加價值，真正的受益者仍是外資與價值鏈上游或下游的經濟體。

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此外，儘管外資到越南設廠，有近9成的供應商仍是其他外資，只有少數越南公司可以加入供應鏈。部分原因是有些外資設廠只為逃避關稅，仍是採用本國原料或半成品，也有因為多數越南公司的技術，難以達到外資的品質要求。若產品本地化率低而得靠進口，生產成本將隨之提高，對外資的吸引力必然降低。

有些越南立法者與專家因此主張，除了培訓專業人才、增加產業投資外，更需要慎選外資，確保引進先進而非過時的技術。越南政府也知道這些問題，正在尋求解方，據傳將推出篩選FDI的決議；但這會影響地方招商政績表現，也可能捲入黨同伐異的派系與地域鬥爭，必然引起地方的反彈，如何協調利益是下一階段的重點。

以鞋業為例，為了躲避美國關稅，代工業者正加速往東南亞與南亞等地設廠。許多美國大廠如Nike、Addidas紛紛把越南當作首選基地，均有近五成的產能出自當地，較中國更多，這使越南躍升為僅次於中國的全球第二大鞋業出口國。

但鞋業其實是屬於高耗能、不環保的工業，無論是使用塑料或皮革，都會產生許多二氧化碳，且帶來大量垃圾。因此各家業者不斷研究對環境更友善的鞋類製作方式，如美國品牌Everlane在越南的鞋廠號稱世界最乾淨的製革廠，使用的電量、水量、排放的溫室氣體都比其他廠少，除了促進經濟，對越南環境顯然更為有利。

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最後，值得注意的是，越南現在正面對美國的貿易戰威脅。除了前述的鋼鐵關稅外，更危險的是5月時，越南被美國列入貨幣操縱監測名單。對此，河內立即提供額外數據向華府解釋，表示越南國家銀行（SBV）的外匯市場干預措施只是為了緩解匯率的不穩定，而不是為出口創造優勢。

目前華府似已接受這種說法，但強調隨著越南改革貨幣政策，且外儲儲備達到足夠水準，就應減少干預，允許匯率變動符合經濟基本面，如此才有助於與美國的貿易順差。換言之，真正的問題在於越南對美暴增的順差，並非操縱貨幣，之所以暴增很大部分不是來自「真越南製造」，而是中國轉運。

從列為貨幣操縱監測、到開徵鋼鐵關稅，華府已經給河內夠多警示。河內雖也承諾嚴格打擊中國轉運，但若效果不彰，必將面對下一波的川普之怒。

——▌接續下篇：〈「越南製造」的虛實（下）：美國貿易越戰開打中？〉

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