轉型曲線：中國經濟前瞻，2018是好年嗎？

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2016年國際油價從低點觸底反彈以後，全球景氣和股市進入樂觀成長，各國央行從原本的通貨緊縮預期，轉為通貨膨脹預期，景氣復甦也帶動原油和原物料需求，工業用品和全球貿易又熱絡起來。原物料消費大國——中國的經濟也恢復正面氣氛，雖然GDP成長維持在7%以下，無法回到以往10%以上的巔峰數據，但是相對於2011年以前高度民間投資的衝GDP經濟模式，2017年的發展模式反而相對理想些，主要差異在哪裡呢？

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差異在於主要的經濟成長動力來源，從過去的民間投資，逐漸轉為民間消費，直到2017第二季，中國民間消費對GDP的貢獻度是4.4%，民間投資僅剩2.3%，可以看見過去高度的投資轉為靠消費來拉動經濟成長，從進出口貿易也可以看見一些變化，2016年初至2017年，全球景氣明顯好轉了，但中國的進口成長比出口成長更強勁，貿易順差比同期縮小了，這跟2010〜2015年的模式是相異的。

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不管是哪個國家，隨著國家人口結構越來越老化，往服務業和內需消費產業邁進是必然的目標。對中國來說，靠自身的內需消費，遠比靠出口貿易更能夠抵禦全球景氣的波動，因為內需消費是靠自己努力就有機會成長，但出口貿易則是要仰賴外國的需求。中國本身的龐大人口消費力還有成長的空間，如果是仰賴本國企業來生產，自銷取代海外進口，這對經濟長遠發展有很大的幫助。

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近年來，中國政府積極培植國內的企業產品銷售，透過國家和媒體的力量，引導人民消費自家商品，中國全社會消費品的成長年增率約10%，透過發達的電子商務系統，可以有效提升中國人民對自家產品的消費成長。2011年，中國市值極大的公司是中國工商銀行、中國石油、中國建設銀行以及中國移動，到了2017年，市值極大的是阿里巴巴和騰訊，規模比以往的中國企業市值都還要巨大，也是中國唯二的全球十大企業；中國民間消費崛起，這兩家企業就是最大受惠者，透過網路，他們可以從民間消費成長獲得最高比例的利多。

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而服務類型的消費力也成長驚人，2014〜2015年中國經濟明顯進入不景氣，全社會用電量甚至一度陷入負成長，到了2016年全球原物料和能源最低潮結束，歐美經濟復甦，全球製造業從谷底反彈，中國景氣又恢復高速成長動能。這段時間裡，第三產業用電量穩定成長，這顯示中國服務業的成長力穩定度，明顯比製造業來得高，只要中國人民維持原有的生活消費，中國服務業成長力就能穩定經濟，不像2014年和2015年，全球貿易需求一轉弱，中國出口就全面受到壓制。

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所以中國產業主力轉移到第三產業，絕對是中國的必要改變，但這會是相當漫長的產業轉型，而且GDP數據會持續轉弱一段時間。因為由社會大眾所累積的民間消費成長，對GDP拉抬效率相對低，這是國家發展必須經歷的陣痛期。在中國人口紅利從巔峰走下坡的時刻，實務上也不得不這麼做；雖然中國政府已經開放第二胎生育，但中國家庭的生育意願已經比以往大幅下降，按照目前的人口變化趨勢，2023年前後，中國人口就會持平或負成長，這對於民間消費的拉抬相當不利，從第二產業轉型到第三產業，越晚做勢必越痛苦。

近幾年來，中國政府刻意用計畫經濟主導的產業轉型，其實速度相當快，如果是歐美在自由市場機制下的資本市場轉型，起碼要10年以上；台灣和南韓也都曾經歷超過10年以上的轉型期。中國從2011年原物料大多頭結束後，才有明顯改變，近年來製造業營運成本驟升，加上美國提倡讓製造業重返美國的國家政策，中國高中低階製造業都有出走的情況，最明顯的是中低階製造業外移到更年輕的新興市場。

中國政府面對全球環境的變化，從結果論來看，6年多的時間裡，撇開各種汙染爆量產生和非經濟類型的社會副作用，產業轉型的前半段算是理想的，而且這波景氣擴張維持到美國升息循環結束，也幾乎沒有問題；比較高風險的時刻，應該是進入人口負成長後，加上歐美進入下一波景氣蕭條時期，不過那是2020年以後的問題了，至少短期內的中國產業轉型，目前看來仍算順利。